礦端，據(jù)SMM調(diào)研，截至11月27日，國產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)為4400元/金屬噸，較10月30日下降400元/金屬噸，加工費(fèi)的持續(xù)下跌，國內(nèi)礦供應(yīng)仍保持偏緊態(tài)勢(shì)。

冶煉端，雖目前鋅價(jià)大漲，冶煉廠利潤尚可，但由于國產(chǎn)鋅精礦TC的持續(xù)下跌，也在擠壓冶煉廠的利潤，疊加部分冶煉廠如羅平鋅電、赤峰中色等進(jìn)行檢修，總體來看，供應(yīng)端供應(yīng)緊俏，預(yù)計(jì)11月精煉鋅產(chǎn)量下降減少1萬余噸至55.92萬噸。

消費(fèi)端，鍍鋅方面，目前華北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響仍存，且部分工程項(xiàng)目由于天氣寒冷已經(jīng)停工，影響終端訂單增量。壓鑄鋅合金方面，國內(nèi)訂單環(huán)比走弱，海外疫情依然嚴(yán)重影響外需，合金廠對(duì)訂單難言樂觀，同時(shí)受冶煉廠合金貨源沖擊，影響市場(chǎng)占有率。氧化鋅方面，由于汽車行業(yè)發(fā)展樂觀，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，支撐輪胎板塊訂單。總體來看，消費(fèi)有所走弱。

SMM認(rèn)為，展望12月，鋅仍然是供應(yīng)定價(jià)的邏輯，海外鋅礦供應(yīng)緊張延續(xù)，進(jìn)口礦貿(mào)再度下調(diào)加工費(fèi)報(bào)價(jià)至80-100美元/干噸附近。而國內(nèi)高海拔地區(qū)鋅精礦進(jìn)入季節(jié)性停產(chǎn)，冶煉廠對(duì)于進(jìn)口礦依賴度較高的情況下，貿(mào)易市場(chǎng)跟隨海外下調(diào)國產(chǎn)加工費(fèi)，預(yù)計(jì)12月鋅精礦加工費(fèi)仍會(huì)下調(diào)。且目前國內(nèi)煉廠原料庫存水平環(huán)比走弱，部分煉廠已有減產(chǎn)計(jì)劃。供應(yīng)縮減下，預(yù)計(jì)鋅價(jià)仍然走勢(shì)較強(qiáng)。